金融课堂:指数基金买到伟大公司的最好机会

作者:银盛通 来源:银盛通 发布时间:2019-12-06 14:41 访问量:

  1957年标普500指数囊括的500家公司里,在四十年之后,只有74家还存在于指数中;

  其他的426家公司,一小部分被兼并收购,大部分要么倒闭,要么市值衰退极大,已经够不上“前500”的标准了;

  哪怕是当时全美排名前500的公司,经过时间的筛选,线家公司是在指数里存活下来了,但里面只有12家的投资回报是超过整个指数的。

  如果你在1957年的时候,想买点好股票,给几十年后的自己存点退休金,除非你是股神,能不断地买入有潜力的公司,卖出已经不行的公司,否则你能押中超过市场平均回报的公司的概率只有区区的2.4%。

  实际上,如果我们把研究的范围从美国前500家公司扩充到整个股市的范围,你会发现结论是一样的。

  说到这里,有的同学可能想,从两万多家甚至五百家公司里挑出来好的可能是有点难。既然好公司少,我就挑那些有名气的、规模大的明星公司不就行了么?

  熟悉商业的同学应该听过一本管理学的经典著作,叫做《基业长青》。这本书的作者吉姆·柯林斯和杰里·波勒斯在斯坦福大学做了一个长达6年的项目,研究了几百家公司,最后选出了18家被他们认为是“卓越非凡、长盛不衰”的公司,总结出来一个企业要想保持长时间的竞争力,最应该具备的素质有哪些。这本书出版的时候就引起了很热烈的反响,直到现在也是一本经典。

  别忘了,当初作者的筛选标准,可是之前几十年里市场平均水平10倍以上的公司,是最耀眼的明星公司,比如诺基亚、思科、爱立信、西门子、戴姆勒、ABB……大家也是疯狂追买它们的股票的,就像我们现在追捧阿里巴巴、苹果、亚马逊一样。

  说到这你可能会想:是的,选出好股票是很难,但是也有成功的啊。巴菲特这样的就不说了,连我的同事或者邻居也有买股票赚钱了的啊?

  实际上,美国的情况也是一样。著名的金融学者威廉·伯恩斯坦就统计过,美国股市从 1926 年以来所有的投资回报,都来自于表现最好的 1000 只股票。而这些股票的数量仅占所有上市公司数量的4%。

  4%的公司提供了100%的回报,这意味着什么呢?这意味着,我们如果去买指数基金,其实不是一种被动的投资,更像是主动地让自己能押中这些带来回报的好公司。

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